Leyton è una società di consulenza internazionale che aiuta le aziende a sfruttare gli incentivi finanziari per accelerare la loro crescita e ottenere prestazioni che durano nel tempo.
I fattori ambientali, sociali e di governance (ESG) sono i criteri tramite i quali gli operatori vengono valutati con riferimento alla loro sostenibilità e all’impatto della loro attività economica sul contesto sociale.
I reporting ESG includono informazioni qualitative e quantitative su tre pilastri:
E – Environment: cosa l’azienda sta facendo per la tutela ambientale, in termini di riduzione di emissioni di carbonio, di sostanze inquinanti e di rifiuti, salvaguardia della biodiversità e realizzazione di un modello di economia circolare;
S – Social: cosa sta facendo l’azienda per il miglioramento delle condizioni di vita dei lavoratori, per l’eliminazione delle differenze di genere, per la protezione della privacy e per la promozione dei diritti umani;
G – Governance: cosa sta facendo l’azienda nell’area del controllo interno, nelle politiche e nelle procedure per il governo della leadership. per ridurre i rischi di corruzione e per salvaguardare i diritti degli azionisti.
Perché i fattori ESG sono importanti per le aziende?
Gli stakeholders utilizzano le informazioni ESG come elemento determinante nelle proprie analisi di business e le conseguenti scelte di investimento.
I reportingESG costituiscono elementi fondamentali per dimostrare come l’azienda si sta impegnando su tale fronte, con ciò si rivelano un fattore determinante per dirigere le scelte degli investitori verso realtà orientate ad obiettivi più virtuosi in termini di sostenibilità sociale e ambientale.
Evidenziamo inoltre che a fronte di tali informazioni, le agenzie di rating (Bloomberg ESG Data Service, S&P) elaborano dei punteggi che possono essere utilizzati dagli stakeholders per confrontare la valutazione dell’azienda Target rispetto ai competitor.
In particolare, i punteggi ESG valutano i rischi dell’azienda rispetto ai fattori ESG. I rischi della azienda in ottica ESG possono avere conseguenze importanti sulle prospettive reddituali: aziende con rating ESG basso possono risultare meno attrattive per gli investimenti e possono avere difficoltà ad accedere alle fonti di finanziamento o a coperture assicurative.
L’impatto dei fattori ESG sulle politiche fiscali dell’azienda
Area ambientale: incentivi per i comportamenti più virtuosi sotto il profilo ambientale, ad esempio per premiare investimenti in energie rinnovabili o tecnologie che razionalizzino le fonti energetiche. Al contrario, gli stati potrebbero introdurre nuovi tributi specifici per penalizzare le aziende più inquinanti.
Area sociale: sgravi fiscali per le aziende che adottano politiche di incentivazione sociale;
Area governance: conformità agli standard fiscali attraverso l’introduzione di politiche di gestione del rischio fiscale, di collaborazione con le rispettive amministrazioni fiscali (tax control framework) ed il livello di trasparenza sulle proprie politiche fiscali tramite la reportistica del Country-by-Country Reporting – CbCR.
L’impatto sulle politiche di prezzi di trasferimento
L’attenzione degli stakeholders sul corretta gestione e implementazione delle politiche transfer pricing, anche in ottica ESG, è molto elevata. E’ presumibile che le politiche di prezzi di trasferimento, attraverso le informazioni riportate nella TP DOC e nel CbC Reporting, saranno oggetto di particolare attenzione anche da parte delle agenzie di rating nell’elaborazione delle loro valutazioni.
Alla luce di quanto sopra, emerge chiaramente come i fattori ESG abbiano un impatto rilevante sulle politiche di prezzi di trasferimento di un’azienda con riferimento ai costi, ai ricavi, sulla valutazione degli asset.
In particolare:
Nell’analisi funzionale occorrerà tenere conto, esaminare ed inserire i rischi ESG nella valutazione complessiva dei rischi nell’ambito di tale analisi, individuando l’impresa che assume il rischio, quella che lo gestisce (a livello decisionale e come ricaduta finanziaria) e se vi sono aree in cui il rischio può essere ripartito tra le parti;
Nell’analisi economica occorrerà valutare quale impresa sostiene effettivamente i costi e chi ha diritto ai benefici derivanti dalle politiche ESG, al fine di remunerare correttamente le parti della transazione;
Nelle analisi di benchmarking, in base alla disponibilità di informazioni pubbliche, occorrerebbe valutare l’impatto dei fattori ESG anche nella individuazione e selezione dei comparabili;
Nella predisposizione della documentazione di transfer pricing occorrerà dare evidenza nella TP doc. (Masterfile sia nella Documentazione Nazionale) dei sopra descritti elementi;
Nei progetti di riorganizzazione aziendale e/o della value chain occorrerebbe valutare con attenzione gli effetti derivanti dalla implementazione a livello di Gruppo di politiche aziendali più etiche, a minore impatto ambientale. Ciò in quanto le stesse possono influenzare significativamente la localizzazione dei fattori produttivi, la gestione della logistica, e di altri servizi.
